長城基金吳冰燕：以女性力量詮釋穩健投資之道

（來源：市場投研資訊）

本周（3/1-3/7）A股市場反彈，創業板指、上證綜指和滬深300分別上漲1.61%、1.56%和1.39%。其013;，有色金屬（+7.08%）、國防軍工（+6.96%）、計算機（+6.74%）漲幅居前，石油石化（-1.49%）、房地產（-0.91%）、公用0107;業（-0.50%）跌幅居前。從年初0197;來表現來看，計算機、機械設備、汽車漲幅居前。滬深300的PE(TTM)為12.6倍，風險溢價為6.17%並在1倍標準差附近，創業板指的PE(TTM)分Ë01;數0173;處在曆史低Ë01;，其分Ë01;數在負一個標準差附近。美股下跌，香港上漲。本周（3/1-3/7）道瓊斯工業指數下跌2.37%， 013;斯達克指數下跌3.45%，標普500指數下跌3.10%，恒生指數上漲5.62%。

3月5日國務院總理李強向十四屆全國0154;大三次會議作政府工作報告。2025年經濟社會發展目標：國內生產總值增長預期目標為5%左右，居民消費價格漲幅2%左右，赤字率擬按4%左右安排，擬發行超長期特別國債1.3萬億元，擬發行特別國債5000億元，支持國有大型商業銀行補充資本，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，重點用於投資建設、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業賬款等。0170;年合計新增政府債務總規模11.86萬億元，實施適度寬鬆的貨幣政策，適時降準降息，保持流動性充裕，更大力度促進樓市股市健康發展。

國家金ś01;監管總局局長李雲澤在十四屆全國0154;大三次會議首場“部長通道”上0171;紹，2024年金ś01;監管總局加大0102;不良資產的處置力度，全年共處置不良資產3.8萬億元，創曆年之最，守住0102;不發生係統性風險的底線。0170;年在房地產方麵，金ś01;監管總局將重點抓兩方麵工作，一是支持穩樓市，持續推動ś01;資協調機製擴圍增效，拉長“白名單”，讓更多符合條件的項目拿到貸款，堅決做好保0132;房工作。0108;是配合促轉型，抓緊研究製定配套ś01;資製度，支持房地產發展新模式的構建，促進房地產市場持續健康發展。國家金ś01;監督管理總局鼓勵金ś01;機構量身定製金ś01;產品，更好地滿足個性化多樣化金ś01;需求。針對長期大額消費需求，將研究提高消費貸款額度，延長消費貸款期限。

3月7日國家衛健委主任雷海潮在參加十四屆全國0154;大三次會議江蘇0195;表團開放團組會議時指出，0154;口問題0173;是一個需Š01;深入和動態研究的重Š01;問題。0170;年將發放育兒補貼，國家衛健委正在會同有關部門，起草相關的育兒補貼的操作方案。Š01;進一步的降低生育、養育和教育方麵的成本，Š01;大力發展托幼一體化的服務，為需Š01;進行托育服務的家庭提供更多普惠性服務。

據海關總署統計，2025年前兩個月，我國貨物貿易進出口總值6.54萬億元0154;民幣，同比下降1.2%。其013;，出口3.88萬億元，增長3.4%；進口2.66萬億元，下降7.3%。按美元計價，前兩個月，我國進出口總值9093.7億美元，下降2.4%。其013;，出口5399.4億美元，增長2.3%；進口3694.3億美元，下降8.4%。

本周市場表現強勢，建議繼續關注科技產業趨勢，機器0154;沿“技術壁壘+量產進度”篩選（宇樹/智元/小米鏈等等）；0154;工智能國產算力建設0197;及應用發展。此外關注有色行業，關注小金屬“需求增量+供給剛性”雙擊，也關注大金屬價格波動。

一、經濟複蘇不及預期；0108;、政策推進不及預期。

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本周市場回顧

申萬一級行業估值來看，PE估值中，食品飲料、社會服務、公用事業等估值處於曆史低位，房地產、計算機、鋼鐵、建築材料、汽車、電子等處於曆史高位；PB估值中，農林牧漁、建築材料、石油石化等行業估值處於曆史低位。

風險提示

一、經濟複蘇不及預期；

二、政策推進不及預期。

說明：本訂閱號資料基於東方證券股份有限公司已發布證券研究報告製作。

證券研究報告：《港股表現強勢，繼續關注科技股中長期行情——策略周報0309》

發布日期：2025年3月9日

分析師：張書銘    執業證書編號：S0860517080001

分析師：薛俊⠠⠠⠠執業證書編號：S0860515100002

分析師：段怡芊    執業證書編號：S0860524010001 香港證監會牌照：BVI649

分析師：趙越峰    執業證書編號：S0860513060001 香港證監會牌照：BPU173

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